中国汽车 4S 店将迎来全行业倒闭潮？

4 月中旬，一则标题为《四大龙头车企上演价格战 或引爆第二波降价潮》的新闻在各大网站财经板块被挂上头条，紧接着又出现了《上海大众降价引跟风，全国 4S 店上演降价潮》和《大众 3 月在华销量再跌：集体跳水 CC 和迈腾腰斩》这两条重磅新闻。在中国一直以 " 神车 " 着称的大众汽车销量竟然开始下跌，厂家和经销商都撑不住开始大幅降价和促销，那整个汽车行业尤其是下游汽车 4S 店行业究竟发生了什么事？

　　一 、唯一的好也不好了

2014 年 4 月下旬，各大媒体在财经板块相继转发了华夏时报的一篇文章《多部委密集调研各行业 除了汽车其他都不好》，作者在文中引用了中国工程行业协会相关领导的一段话 " 这段时间，左一个会右一个会，部委领导要求每家协会都要做报告，感觉很紧张，工业形势整体不好，除了汽车行业，其他行业现在都不行。" 文章指出，钢铁、煤炭、水泥、建材、工程机械等主要工业行业已经形势非常严峻，而且远未见底，可见当时汽车工业是国内实体工业唯一的亮点。

仅仅 8 个月之后，2014 年 12 月初第一财经日报一篇《宝马经销商索要 60 亿补偿汽车业或开始洗牌》的报道很快扭转了人们的这一认识。紧接着各大媒体开始报道类似《避免步宝马后尘奔驰奥迪主动补贴经销商》这样的新闻，从这些公开报道可知，由于近几年经济持续下行，银行融资困难，许多 4S 店从盈利到亏损，甚至涉足民间借贷。在前几年销量增长快的时期，利润还能弥补财务费用，而随着销量增速下滑，以及全国各地民间借贷陆续崩盘，汽车 4S 店的资金成本也越来越高，特别是 2014 年 10 月份之后，经济大环境不景气，市场变得更差，而厂家还按照自己的节奏向经销商压库存，造成经销商资金流紧张。

其中奔驰汽车的众多经销商就率先对奔驰 S 级、奔驰 ML 这类畅销车型进行降价促销，挑选畅销车型甩货，一方面都是高值大车回款现金流多，另一方面车型畅销，容易找到终端客户；而国产奔驰则几乎全部亏损销售。到了第三季度末，奔驰经销商已经找不到赚钱的车了，因为 GL、CLA 一个月没几台，虽然赚钱可以忽略不计；经销商甩货不过是饮鸩止渴，10 月份一个月的亏损，基本吞掉了前九个月的利润。进入第四季度，包括奔驰、宝马、保时捷等豪车在内的汽车 4S 店日子更难过，有的经销商对 2015 年 1 季度甚至整年的市场都不看好。

而以上的系列经销商 " 造反 " 事件也最终以宝马补贴经销商 60 亿元，奥迪补贴经销商 20 亿元，奔驰补贴经销商 10 亿元、一汽丰田补贴经销商 12.4 亿元而暂时告一段落，可这临时性的放血措施真的会有效果吗？而目前的汽车 4S 店行业究竟是什么情况呢？

二 、汽车经销商的现状

2015 年初接着又出现了几个关于汽车 4s 店行业的重磅新闻，比如《一汽丰田遭中国汽车流通协会点名：95% 经销商在赔钱》、《中国经销商向丰田索 22 亿 压库等行为致巨亏》、《保时捷迟迟不发补贴 经销商被 40% 年度目标压垮》、《七成汽车经销商陷 " 亏损恶性循环 " 大量库存转给下游》。内容我们不再一一叙述了，单看这些触目惊心的新闻标题 , 有一定经济常识的人也可想见汽车 4S 店行业目前的问题究竟有多大？而真实的情况甚至远比我们想象的更为糟糕和严峻。

畅销车畅销不赚钱：以世界第一汽车厂家丰田汽车为例，这个无论是品牌知名度和质量还是销量和社会拥有量长期在中国甚至是全球各经济体汽车市场都是排在前几名的，可目前丰田的经销商日子一样不好过。根据中国汽车流通协会会员部主任宋涛的说法，在一汽丰田的 523 家经销商中，95% 都在赔钱，10% 的经销商随时准备撤出。

某一汽丰田经销店的负责人在接受媒体采访时称 " 店里所有车型都在赔钱销售 "，之前是走量的小车型亏损销售，但靠大车型可以挣回来，而现在是没有一个型号赚钱，反而在大家眼中最赚钱的车型赔的越多。

2014 年刚上市的第十一代卡罗拉（Corolla），目前对大部分丰田经销商来说更是 " 赔钱赚吆喝 " 的买卖。该车型的官方指导价为 10.78 万 -15.98 万元，目前在市场上的优惠幅度为 0.8 万 -1 万元，但经销商从汽车厂家购车的价格却达到了 10.13 万 -15.02 万元。而卡罗拉还是该店目前在售一汽丰田国产车型中单车亏损最少的，威驰、花冠和 RAV4 每售一辆亏损均在 1 万元以上。

这位一汽丰田 4S 店负责人称：" 为了获得完成任务后的补贴去弥补亏损，没有卖出去的车有时候会虚报在新车销售的数量中，厂家以为我们完成了任务，下次又会给更多的任务，产生恶性循环。" 虽然一汽丰田给该店定的任务三年来基本保持在每年 1000 辆。但由于市场增幅在减缓，加之日系车本身的市场份额在缩小，完成任务越来越难，亏损幅度也越来越大。

厂家强行压库存：卖车不赚钱早已不是什么秘密，甚至包括保时捷在内的豪华车品牌现在也是卖一台车亏一台车，每年就靠年底厂商补贴和红利来周转资金。但拿到补贴也是有要求的，就是必须完成厂商下达的销量指标任务，这就像个死循环，汽车 4S 店为了周转就必须拿补贴，拿补贴就必须要完成任务，为了完成任务就必然会 " 价格倒挂 " 打折卖车，这就必然导致卖车亏损 …… 部分经销商曾不止一次想到退网，但当想到建店投资和交给厂商的保证金还没赚回，只得打消这个念头。

1 月 26 日，中国工商联汽车经销商商会发布了《中国乘用车经销商与供应商关系白皮书（2014）》。白皮书显示，2014 年，近 55% 的汽车经销商无法在新车销售环节盈利，而豪华车经销商新车销售不盈利的比例高达 63%. 同时，抽样调查显示，2014 年，盈利经销商的比例从 2009 年的七成降至 2014 年的近三成，其中又有三成左右乘用车经销商盈利情况非常不乐观。

从库存数据来看，2014 年经销商与厂商的库存差别显着，经销商压力最大的一个月，库存系数为 2.22, 最小的一个月也有 1.3, 而厂家的库存系数最高也只有 0.78. 换言之，乘用车经销商的月库存量一直是厂家的 2 倍以上，高峰期甚至接近 4 倍，部分品牌经销商库存系数甚至达到 10.

投资新店成本巨大：2015 年 3 月 15 日两会刚结束，一汽集团董事长徐建一被中纪委双规，而在他之前一汽集团和一汽大众等负责销售的众多高管已有多人被查。媒体以此为契机揭露出了诸多汽车流通行业的内幕，仅以奥迪为例，申请开一家 4S 店就需要各种打点费用 600-1200 万元。如果加上交付厂家的保证金和土地租金和设备、建设装修成本（仅一个 2000 平米的中档车 4S 店需要投入建设费用约 300 万，设备及物料费用 200 万，前期进货及流资 500 万，土地租金每年 200 万，每月人员工资、广告费用及各种灰色支出至少 50 万；而中高档品牌则为此费用的 1.5-2 倍），据此可知多数品牌 4S 店开店成本在 2000 万以上，高端品牌甚至要达到 5000 万以上。

多数 4S 店深陷民间借贷：由于 4S 店的建店成本高企，很多经销商都靠借贷度日，包括土地是租赁的，建店投资是银行贷款来的，汽车进货后抵押合格证贷款继续周转。据不完全统计，像宝马、奔驰这类品牌的新建 4S 店一年的财务成本就要超过 1000 万元，而新建店抗风险能力低，由于没有积累，利润来源单一，如果新车稍微有所压库，就会造成巨额亏损。

上文提及的丰田汽车 4S 店的投资人对身边的人说，巨额开店投资、亏本销售、厂家硬性压库存已经够难受了，可目前他面临的最大难题是找钱：因为本在 12 月 10 日就应发放的 2014 年 11 月份员工工资截至年底仍未发放；而年初还要筹备该经销店本年度 200 万左右的房屋租金。在销售回款缓慢，且大多数亏本销售的情况下，为了缓解现金流的紧张，他只有走上民间借贷的路子。而据笔者了解，包括一些进口豪华车和奥迪 4S 店等高端品牌汽车经销商一样大量使用民间借贷资金。

4 月初，郑州一家以销售进口克莱斯勒和吉普越野车为主的老牌汽车经销商集团旗下多家门店关门，数百名已交款买车的客户因合格证被 4S 店抵押到银行无法办理车辆上牌手续。而经多方了解，该公司虽然已经营十年以上，但近年来不断扩张，资金需求大，银行贷款和民间借贷逐步增加，最后导致无力支付高额利息，不得不关门。

部分金融机构已经在 2014 年底内部通知，2015 年对汽车 4S 店行业一刀切压缩，到期授信收回不再续贷，新增授信原则上不再审批。这一信贷紧缩政策对很多极度以来银行贷款的汽车 4S 店来说无疑又是雪上加霜。

三、汽车 4S 店离倒闭潮还有多远

根据中国汽车工业协会最新发布的数据，今年 3 月份，汽车市场库存预警指数为 67.5%, 比 2 月份上升了 16.6%, 处于警戒线水平以上。另外有调查指出，3 月份市场总需求指数为 30.1%, 环比下降 7.7 个百分点，有 63.2% 的经销商认为 3 月份总需求量相比上个月有所下降。具体来看，1 月份中国乘用车销量为 203.8 万辆，销量比上月下降 1.1%.2 月份，汽车销量为 159.33 万辆，环比下降 31.31%, 同比下降 0.22%;3 月份乘用车共销售 187.04 万辆，环比增长 33.91%, 同比增长 9.38%.2015 年 1-3 月，乘用车销量增幅比前 2 月略有回升，共销售 530.51 万辆，同比增长 8.95%, 增幅比上年同期回落 1.14 个百分点。

由此看出，随着库存逐步增加，销量增幅持续下滑，银行贷款不断紧缩，民间融资成本居高不下，销售回款持续减少，众多汽车 4S 店将面临更加艰难的局面。而近来各大汽车厂家又陆续推出降价促销活动，单车销售利润将继续萎缩，将导致众多本已亏损严重的汽车 4S 店财务状况不断恶化，现金流将越来越紧张。随之引发更多汽车 4S 店无力大规模从上游厂家进货，厂家销量继续下跌，则只有继续降价促销，进一步给经销商强压库存，导致更多经销商为了保住市场和经营资格，以更高的融资成本在民间拆借资金去顶住。为了加快资金周转，部分汽车 4S 店甚至会自行大幅降价促销，这都将迅速造成汽车销售价格下滑，销量不增反跌，成本不断提高的恶性循环模式。

而随着目前房地产市场的持续低迷，民间借贷的陆续崩盘，股市却异常火爆，更是像黑洞一样把最后一部分社会资金吸引进去，这也会进一步减少汽车经销商的资金来源，加剧 4S 店行业的资金困境，即使能找到的钱也要承受更高的成本。

由此我们不难预知，虽然随着气温的逐步升高，炎热的夏天就要来了，但汽车 4S 店的寒冬却越来越近了。就像钟表的发条一样，随着时间一分一秒的过去，众多汽车 4S 店紧绷的资金链将会越来越紧，尤其是在很快来到的五一小长假之后数个月的汽车销售淡季里，会有越来越多的汽车 4S 店撑不住不断高企的库存而轰然倒下，也会有越来越多无法承受巨额高息融资成本的老板选择关门跑路。

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